Entre 1924
y 1929 se produjo una recuperación económica mundial, sin embargo en 1929 se
produjo el crack bursátil de Wall Street. Este se produjo debido a un
recalentamiento de algunos sectores económicos además del crecimiento excesivo
de los créditos del mercado bursátil. Los créditos aumentaron de valor de
manera excesiva lo que provoco que los accionistas compraran estos créditos, el
problema vino cuando se vio que estos habían sido sobrevalorados y se provocó
la caída de su valor a casi cero.
Esto trajo
consigo la caída del producto industrial y de los precios, aumento del
desempleo, crisis bancarias, medida proteccionistas y la reordenación de los
flujos de capital.
La
deflación aumenta el valor real de las
deudas, disminuye el precio de los activos, reduce la oferta de crédito y
aumenta los salarios reales. Se caracteriza por la caída generalizada de los
precios. Si los precios caen, los tipos de interés nominales deben disminuir al
mínimo para estimular la demanda. Una vez que el tipo de interés sea cero, la
única manera de disminuir el tipo de interés real es aumentando la inflación
mediante: expansión de la oferta monetaria, compra de deuda pública de los
Bancos Centrales, política fiscal expansiva o depreciación de la moneda, sin
que lo hagan otras regiones. Para subir de una recesión se necesitan tipos de
interés reales negativos para estimular el consumo y la inversión. Estas
medidas eran incompatibles con el patrón tipos de descuento, que disminuyó la
inversión y aumento el desempleo.
Los dos
economistas más importantes del momento discrepaban en las soluciones. Para
Keynes, la solución era una mayor intervención del gobierno con la esperanza de
corregir las fluctuaciones del ciclo económico (propuso una política del
estímulo de la demanda agregada y confiaba en el impulso expansivo de la
política fiscal)
Según Hayek,
la causa fundamental fueron las imperfecciones del sistema monetario y advertía
que la intervención del gobierno acabaría causando un daño irreparable a la
economía.
La política
económica más influyente e importante, fue el New Deal, llevada a cabo por el
presidente de los EEUU, Rooselvet. EEUU, tras la IIGM hace llegar al mundo
enormes sumas de dinero a un interés muy bajo y a muy largo plazo para que cada
país recupere sus infraestructuras demolidas por la guerra. EEUU hace esto con
el fin de que tras la recuperación del escenario de la guerra (principalmente
Europa occidental), de crear un mercado que pudiera absorber la capacidad de
producción de EEUU y así crear riqueza.
Consistió
en una estabilización de los precios, los niveles de producción y el empleo y
el restablecimiento de la confianza. Se limitó la jornada laboral y se elevaron
los salarios, se creó la administración de la seguridad social y la comisión
del mercado de valores; y una reforma del sistema financiero: extensión del
sector público, separación entre la banca y la industria, intervención sobre
los mercados de valores, reforma de la Reserva Federal, etc.
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